【統一期貨提供，黃彥宏整理／】

　　在通膨、就業數據分歧後，市場焦點將轉向即將舉行的Jackson H ole全球央行年會。目前市場普遍預期聯準會主席鮑爾演講內容將較 為偏鷹，關注其言論是否再次捍衛聯準會的獨立性，以穩定市場情緒 ，而會議期間可能引發美指期劇烈波動，投資人須特別留意高檔風險 ，並根據自身的風險承受能力，靈活調整投資組合，以應對潛在的市 場震盪。

　　美國7月非農就業數據大幅低於預期，顯示出勞動力市場放緩跡象 ，加上CPI並未大幅上揚，表示現階段的通膨壓力仍在可控範圍，引 發市場對於降息預期再度升溫。但同為通膨指標的PPI卻意外飆升， 也讓市場對未來經濟走向和貨幣政策的判斷變得更加複雜，也使美指 期從原本的偏多格局轉為高檔震盪，不僅增加短期方向的判斷難度， 也讓交易風險隨之升高。

　　在利率前景充滿不確定性的情況下，科技股板塊同樣進入震盪。由 於美股自4月上漲以來，整體漲幅已逾3成，市場對高估值科技類股的 態度逐漸轉趨謹慎，擔憂若通膨回升壓抑消費動能，恐波及公司獲利 表現。

金期貨自4月創歷史新高後，出現長達四個月的高檔震盪走勢，期間五度攻高未果，顯示市場追價動能趨緩。過去黃金創高的主力動能，在於各國央行積極儲備黃金庫存、美國降息、地緣衝突風險升溫等。

各國央行的黃金買盤尚未扭轉，持續為金價帶來下檔支撐，惟降息循環、地緣政治衝突風險兩大動能有趨緩跡象。首先檢視近期總經數據，美國7月非農就業降至10萬人以下，且5、6月就業增數前值顯著下修，帶來就業趨緩訊號。然7月美國PPI通膨數據顯著高於市場預期，導致聯準會不易降息，政策利率可能將延續偏高且偏久的狀態。

美、俄上周就烏克蘭戰爭問題進行談判，其中，俄方同意美國向烏克蘭提供類北約的安全保障，並將以立法明文表示俄羅斯不再進入烏克蘭或歐洲地區領土。此舉被視為烏俄戰爭有望在俄羅斯的讓步下停火，壓抑地緣衝突風險。

在降息預期趨緩、地緣政治衝突降溫下，黃金期貨可能將維持高檔震盪行情。如想參與黃金行情的投資人，可以透過台灣期交所推出的「黃金期貨」，原始保證金分別為2,330美元，另亦有「台幣黃金期貨」，為新台幣計價合約，提供多幣別選擇，原始保證金為92,000元。須注意期貨槓桿特性，留意風險，做好資金管控。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，黃彥宏整理／】

　　美國7月非農就業人數僅7.3萬人，加上失業率回升至4.2％，悲觀 的勞動市場數據，讓市場估聯準會降息幅度再次升至3碼，且最快於 9月開始再度降息，降息預期的升溫，帶動美元指數向下回落，歐元 緊隨美元反向走升。但日圓卻不漲反跌，主因是最新日央7月會議紀 要偏鴿，委員們擔憂川普政策對經濟造成的影響不確定性仍高，意見 分歧加劇，故市場解讀日央最快應於年底才有機會再次升息，使日圓 走弱。

　　本周關注美國7月CPI、PPI和零售銷售數據公布後的市場反應。本 次通膨數據是聯準會提出需要重點關注的數據，以此評估關稅對於通 膨的影響規模，決定後續的利率決策。若CPI和PPI顯示通膨出現因為 關稅造成明顯升溫的跡象，將讓後續Fed降息決策更加艱鉅。

【統一期貨提供，黃彥宏整理／】

　　川普政府在台灣7日清晨宣布將對進口晶片、半導體課徵100％關稅 ，但對於有在美設廠生產半導體的企業給予豁免措施，台積電早先已 宣布將投資1,650億美元在美國半導體產業，應符合晶片關稅豁免之 條件，因此台積電現貨股價強漲4.89％續創歷史新高，激勵台指期單 日大漲580點收23,997點，距2024年7月11日夜盤創下的歷史高點24, 449僅剩一步之遙。

　　川普表示台積電將加大在美投資擴大至2,000億美元，如擴大投資 規模，台積電近幾年毛利率可能將因此出現負面影響，但對中長期營 運應有正向助益。

　　美國關稅談判進展大致底定，未來非美經濟體不是加大在美投資、 就是支付貿易關稅予美國，美國政府將藉此獲取可觀收入，解決潛藏 的美國債務危機。惟背後犧牲非美國家的經濟發展利益，或使全球經 濟貧富兩極化擴大，資源過度集中至美國，推升中長期國際衝突風險 。

　　近期則在關稅不確定性漸除下，各國股市皆見偏多行情，可以參考 臺灣期貨交易所推出的微型台指期貨（TMF）、美國標普500期貨（S PF）、美國那斯達克100期貨（UNF）、日本東證期貨（TJF）等參與 。

自基本面觀察，油價目前仍處於供過於求的狀況，加上OPEC+連續增產，後續須觀察美國8月後是否會對俄國原油進行次級制裁，以及制裁後俄國原油最大買家中國和印度動向；在最差情境下，俄國占全球石油供應10%，若全部供應切斷，將使油價快速飆升，甚至可能會超過先前以伊衝突時的高點。

然而，在最新公布的美國7月非農就業新增人數大幅低於預期，且前兩個月新增就業人數遭大幅下修，加上傳出OPEC+擬於9月再度每日增產54.8萬桶拖累近期油價走弱。

投資人可以透過台灣期交所推出的「布蘭特原油期貨」，此期貨屬於小型契約，交易門檻低，須注意期貨槓桿特性，留意風險，做好資金管控。

（統一期貨提供）

糾纏台股近五個月的台美對等關稅即將揭曉。路透綜合分析師與專家說法預估，台灣稅率有望落於15-20%，從期貨和選擇權等金融市場各項交易指標亦可看出，對等關稅此一變數對台股影響已明顯減弱。

分析師認為，若台灣對等關稅最終在15-20%，台股料以「中性」反應，兩周後美國要公布的「232條款」半導體關稅，才是摧毀力道更大的強烈颱風。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超告訴路透，他預測關稅可能落於15-20%，畢竟「即使是日本和歐盟，最低也只能到15%。關鍵還是半導體和ICT產品被課多少稅，因為目前這類產品關稅都是零」。

統一期貨投顧部經理盧昱衡表示，若從期貨市場籌碼面來看，外資已連續兩日減碼期貨空單，連兩日未平倉空單已大減近3,000口，外資目前未平倉空單剩下不到4.5萬口；從7月中旬換約後外資處於歷史高位的未平倉空單已漸次減少。

若從選擇權交易來看，盧昱衡說，外資近期操作方式多為「賣出賣權」，代表對台股後市「盤整偏多」。

分析師普遍認為，對等關稅影響已逐漸弱化，成了「熱帶氣旋」，反而是接下來依232條款措施做成的調查及關稅處理，特別針對藥品、半導體產業，才是影響台灣經濟更重要的措施。

一位不願具名的大型民營金控董事長形容，232條款才是真正的「大魔王」。他還提醒，不只半導體，包括目前已是零關稅的ICT產品是否納入川普政府課稅標的，也同樣備受關注。

另一位匿名資深產業人士告訴路透，半導體稅率高於目前的零，對產業當然是重大利空，但他認為，台灣半導體產業製程先進，毛利高，轉嫁能力也強，影響或許不如外界估計那麼大。針對成熟製程，該人士認為，美國可能會祭出比先進製程更高的關稅，以加速廠商投資美國，以及「去中化」的布局。

此外，韓聯社29日引述幾名消息人士報導，南韓三星集團會長李在鎔已啟程前往美國，此舉似乎是要支持南韓和美國進行中的貿易談判。南韓中央日報也報導，李在鎔預料將提議擴大半導體投資，並提議在先進人工智慧（AI）晶片科技的合作，作為韓方協商策略的一環。

當前美國原油期貨市場面臨顯著挑戰，全球前三大油田服務公司中的哈里伯頓與貝克休斯最新報告揭示需求放緩及鑽井活動減少跡象，預示短期至中期油價將承受壓力。

哈里伯頓公布的第2季財報顯示，儘管收入達55.1億美元，高於預期，但每股盈餘為0.55美元，微幅低於預期，且執行長米勒指出，受油價下跌及市場波動影響，油田服務需求將比先前預期疲弱。

此外，貝克休斯報告指出，美國能源公司連續第13周減少活躍的石油和天然氣鑽井數，其中，石油鑽井數減少至415座，為2021年9月以來最低水平，意味在當前的油價環境下，企業不願增加新的鑽探投資，使未來原油供應可能受到影響。

雖供應縮減可能在一定程度上為油價提供支撐，但若需求未能緩步增溫，此趨勢或將無法有效支撐油價長期回升，反而可能造成供需雙方同時疲弱，進而形成負面循環，因此，需求端的復甦將成為決定油價未來走勢的關鍵因素。整體來說，美國原油市場在短中期內可能面臨進一步下行風險，加上國際能源署7月月報顯示，今年全球石油需求預計每日增加70萬桶，創自2009年以來第二低的年增速，反之全球石油每日供應預計增加至210萬桶，在供需失衡下，油價未來延續震盪偏弱格局的機率高。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，黃彥宏整理／】

　　全球主要經濟體政策方向出現分歧：美國進入「可降可不降息」的 中性區間、歐洲在貿易讓利下壓力漸增。資金在這樣的環境中重新定 價風險與報酬，中期資產波動性將提高，面對此一結構重整，指數期 貨可望成為策略布局的核心工具。

　　若看好美股結構性優勢，在政策穩定與企業基本面支撐下，可透過 微型那斯達克100期貨順勢參與；對歐洲經濟前景持保守看法者，亦 可運用微型德國指數期貨進行對沖或策略性空方布局。

　　本周美國聯準會FOMC會議預期按兵不動，雖可能出現一至兩張反對 票，但主軸依舊偏向觀望。在非農就業反彈、GDP回升、商品價格受 控的背景下，聯準會仍有本錢觀察關稅對通膨的中期影響。此一政策 靜態化，結合企業財報韌性，為美股中期表現提供支撐。

　　相對於美國的穩健節奏，歐洲經濟在最新美歐關稅框架協議中顯得 腹背受敵。儘管汽車關稅從27.5％下調至15％，看似利多，實則對德 國出口車廠（如Volkswagen、Mercedes-Benz、BMW）仍構成實質成本 壓力。更關鍵的是，鋼鐵與鋁材關稅僅轉為配額制度，而非全面撤除 ，加重德國工業原料成本波動風險。

【統一期貨提供，陳昱光整理／】

　　7月底至8月初，將有多國央行發布利率決議，其中，歐洲24日、日 本30日、美國31日，市場皆預期本次將決議利率維持不變，如未意外 執行升降息，對市場影響應較為有限，但會後各國央行主席談話，為 市場較為關注之重點，若談話態度未顯著轉向，歐元、日圓或將延續 現有升值趨勢，導致美元上半年至今之偏空格局難以扭轉。

　　若有想藉此機會布局利差交易或相關匯率商品，可以考慮使用匯率 期貨進行操作或避險，匯率期貨交易時間長、流動性高，且可以靈活 調整部位，但須留意風險並做好資金管控。

　　時值美國與各國關稅談判，部分國家為達成更好的貿易談判協議， 央行緩步解除匯率控制，導致今年上半年以來，非美國家匯率顯著升 值，尤以亞系國家最為明顯，帶動美元指數從今年高點110，一路拉 回至100之下，創下近三年新低。

　　惟隨著貿易談判進入尾聲，非美貨幣升值之動能將逐步消失，後續 匯率波動，將重回各國利率變化進程之差異；近期川普藉國會翻修議 題，抨擊鮑威爾應提早卸任，此次談話可關注鮑威爾對此事之看法， 如釋出提早卸任之意向，或使降息預期加大，推動美元續貶。

儘管歐盟通過新一輪制裁俄國原油，加上中東緊張局勢再度升溫，但上周油價僅略微上漲，顯示市場已淡化地緣政治因素擔憂；需求方面，受旅遊旺季影響，夏季油價的季節性需求增溫，支撐原油價格。後續重點關注8月初的川普關稅政策明朗後，稅率若比預期低，原油需求有望出現反彈回升。

歐盟近日通過第18輪對俄羅斯的制裁方案，調降俄國原油出口價格上限，從每桶60美元下調至47.6美元。俄羅斯原油的出口總值占總出口近45%，且收入占其GDP約10%，因此，油價變動將大幅影響俄羅斯經濟。

新機制將採取「動態調整」，確保俄國原油價格不會低於全球長期市場平均價15%以上，避免衝擊全球能源市場，同時達到壓縮俄羅斯財源的目的。歐盟強調，挺烏立場不變，將持續對俄施壓，直到戰爭終結。

中東地緣衝突再起，且衝突影響範圍逐步擴大。伊拉克油田上周連續四天遭受無人機攻擊，導致原油產出減半。此外，敘利亞首都大馬士革16日也遭以色列大規模空襲，但隨後美國宣布兩國已達成停火協議。

想藉此機會進場參與能源行情的投資人，可以透過台灣期交所推出的「布蘭特原油期貨」，此期貨屬於小型契約，交易門檻低，以新台幣計價，且為現金交割。須注意期貨槓桿特性，留意風險，做好資金管控。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，黃彥宏整理／】

　　在全球政經動盪之際，金屬商品市場再度成為資金追逐焦點。川普 宣布對進口銅課徵50％高關稅，同步調升鋁與鋼材關稅，直接推升C OMEX銅期貨單日大漲13％，現貨創下歷史新高。投資人預期進口成本 大增，搶先布局囤貨，加上中國官方宣布8,000億美元基礎建設刺激 政策，「一帶一路」礦業投資增溫，強化了對金屬原物料的需求前景 。

　　市場預期美聯儲將開始放寬貨幣政策、美元走弱，以及美國本土製 造業因供應鏈重組受惠，使金屬行情獲得中短線支撐。

　　不過，這波由政策驅動的多頭行情，也伴隨著潛在風險。高關稅勢 必推升美國汽車、家電及建築成本，加劇通膨壓力，終端需求恐怕面 臨抑制。中國房地產投資低迷、製造業PMI遲遲未見復甦，加上全球 經濟成長趨緩，皆為金屬基本面增添陰霾。

　　臺灣期貨交易所提供多元商品選擇，包括黃金期貨、布蘭特原油期 貨等，皆可作為掌握全球商品動能的有效工具。無論是避險、投機還 是資產配置，透過期貨市場靈活布局，有助於在動盪市況中把握關鍵 投資節奏。

【統一期貨提供，陳昱光整理／】

　　美國近期總經數據皆超出預期，其中6月非農就業人數新增14.7萬 人，高於市場預期值11.1萬人，在非農數據意外轉強後，雖引發市場 對降息預期下滑，惟就業數據具有韌性，使美指期在震盪後仍續創新 高，然而周二公布的6月CPI年增率達2.7％，高於預期值2.6％，顯示 通膨有逐漸升溫趨勢，加上銀行股財報表現不一，使美指期由高檔回 落；小那斯達克期形成長上影線，需留意近期是否形成轉折訊號，而 市場後續焦點將轉向美股財報周及關稅生效日。

　　美股下半月將進入大型科技股財報時段，包括Tesla、Meta及微軟 等七巨頭都將陸續公布新季度的業績及展望，由於美股此波上漲，部 分是由AI科技股帶動，反映出市場對人工智慧產業未來發展的無限期 望。整體來看，科技股財報周將成為驗證AI是否過熱的重大時程，其 表現不僅牽動著個股股價，更將對整體美股的後續走勢產生深遠影響 ，若各巨頭的未來財測皆優於市場預期，美指期將有望延續偏多格局 ，反之則行情波動可能放大，需格外留意高檔風險。

　　隨8月1日對等關稅大限將至，市場正密切關注美國與主要貿易夥伴 ，如歐盟、大陸及加拿大等國能否在最後關頭達成最後協議，以避免 關稅升級，在高度敏感時刻，任何來自貿易談判的消息，無論是正面 進展抑或負面僵局，都可能引發盤勢劇烈波動。因此，投資人需保持 警惕，密切關注最新的談判進度，若美股財報表現多空互見，並未造 成顯著影響，預期在關稅細節公布前，市場資金將較為觀望，美指期 或維持高檔震盪格局。

　新台幣長期看升，對出口導向的中小企業、傳統產業者尤其不利， 毛利遭到侵蝕，也引發企業界對匯率風險的關注。期貨商建議，可透 過推動差價合約（CFD）等方式，提升中小企業的避險能力。

　　據金融界人士觀察，由於避險成本偏高，不論DF（有本金交割遠期 外匯）或NDF（無本金交割遠期外匯）門檻均不低，中小企業難以承 擔，導致「自然避險」成為不得不選擇的被動手段。

　　面對此問題，市場專家指出，若能在集中市場發展標準化的匯率避 險工具，可降低中小企業參與門檻，還能強化整體金融市場的穩定性 ，期貨商可擔任推動此一變革的角色；透過設計更小契約乘數、提高 市場流動性及降低保證金要求，讓更多企業利用期貨避險，成為金融 市場穩定的助力。

　　統一期貨專業協理廖恩平分析，目前企業若要避險，多只能透過銀 行辦理DF或NDF，期貨商只能以間接方式協助，然而，避險效果有限 。廖恩平進一步指出，期貨商可推動差價合約（CFD, Contract for Difference），作為替代工具。CFD屬於槓桿型衍生商品，交易人支 付部分保證金，參與外匯市場的價格波動，達到類似遠期外匯的避險 功能。市場專家認為，開放更多期貨商加入並推動CFD等商品，是降 低企業避險門檻的方式之一。

全球最大能源進口國中國的石油消費持續疲弱，甚至自3月以來已經連續三個月都未採購任何美國原油，加上全球因川普關稅政策下修經濟前景，整體用油需求未見起色。在下半年原油基本面供過於求下，預計油價將維持弱勢震盪格局。

6月下旬以伊達成停火協議，暫時中止為其12天的激烈衝突，加上美國和伊朗預計展開第六輪的核協議會，在中東地緣政治衝突和緩下，先前快速飆漲的原油期貨，快速下滑，回到先前原油供過於求的基本面行情。此外，OPEC+宣布，自8月起，每日增產原油54.8萬桶，大幅高於市場預期的41.1萬桶。

對於想藉此機會進場參與能源行情的投資人，可以透過台灣期交所推出的「布蘭特原油期貨」，此期貨屬於小型契約，交易門檻低，以新台幣計價，且為現金交割。須注意期貨槓桿特性，留意風險，做好資金管控。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，黃彥宏整理／】

　　美6月非農就業人數達14.7萬人，顯著高於市場預期，不僅推升美 股主要指數創下新高，也讓市場對聯準會7月降息的期待大幅降溫。 尤其那斯達克指數在科技股領軍下上漲約1％，再次顯示AI與半導體 產業的核心地位。美元走強、10年期美債殖利率上升，亦反映資金正 重估風險資產的配置邏輯。整體而言，美國經濟展現出極強韌性，為 成長型資產提供良好環境。

　　然而，美國內部政策也進入另一波劇烈變動。川普政府力推的「大 而美法案」（OBBBA）成功立法，核心內容為將2017年減稅政策永久 化，並擴大國防與邊境支出，同時以超過1兆美元削減醫療與社福支 出。該法案雖短期利多企業利潤，但根據國會預算辦公室（CBO）估 計，將在十年內增加3.3兆美元財政赤字，引發市場對美國財政可持 續性的關切。

　　更重要的是，該法案針對半導體設廠提供35％的高額稅收抵免，為 台積電與相關供應鏈帶來強烈利多，台積電ADR應聲大漲，費城半導 體指數同步創高。不過，法案優惠適用期限至2026年底，部分台廠未 來設廠恐難全數受惠。

　　與此同時，台美間的關稅談判進入最後關鍵期。川普祭出「對等關 稅」政策，原擬對台課徵32％高關稅，但專家預期最終落點可能為1 0％～20％之間，若能降至15％，對台灣出口影響仍屬可控。建議投 資人可透過交易臺灣期交所掛牌之指數類期貨商品，如美國Nasdaq1 00指數期貨或半導體30指數期貨，掌握投資契機。

中東地緣政治風險在6月一度度引發市場劇烈波動，雙邊長年來的潛在衝突升高為直接交戰。消息一出，市場避險情緒急遽升高，能源商品更受買盤追捧，以原油為例，相關商品快速反應區域供應中斷風險，油價於短期內大幅拉升，紐約輕原油期貨創下近五個月新高。

市場擔憂若伊朗封鎖荷姆茲海峽航道，將影響全球近20%原油供應，構成實質性供給風險；此一變數引發通膨面臨上行壓力疑慮，恐導致聯準會年底降息政策出現明顯調整，且美國隨後對伊朗核設施發動空襲，更使市場擔憂衝突可能擴大，所幸美方強調此次行動屬於一次性打擊，意在遏止伊朗核武發展，而非升高戰爭規模。伊朗方面則選擇對駐卡達美軍基地進行象徵性反擊，雖造成短暫緊張，但並未擴大衝突強度，全球股市得以回穩。

最壞情境未發生，市場風險偏好情緒修復，黃金等避險資產出現較大拉回，油價也快速大幅修正，使波段漲幅幾近收斂，後續原油價格也將逐步回歸基本面邏輯，關鍵觀察點包括OPEC+產能增減的執行狀況、美中兩大經濟體復甦力道，及美國頁岩油產出調整與戰略儲油操作。整體而言，若全球經濟前景維持疲弱，原油供過於求的狀況仍未能改善，中長線油價恐延續震盪偏弱走勢。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，黃彥宏整理／】

　　原油市場的地緣政治風險溢價消退，國際油價已自高點回落，顯示 市場普遍認為在戰爭威脅解除後，原油價格的驅動因素將重新回歸基 本面。未來油價走勢將取決於OPEC+的產量政策，以及主要經濟體的 需求是否增溫，若中美等國的成長動能回升，油價將仍具支撐力；反 之，若經濟復甦緩慢，將抑制整體需求，使油價難以維持在高檔區間 ，長期或延續偏弱之格局。

　　回顧近期中東地區一度因以色列與伊朗爆發大規模軍事衝突，初期 全球主要股市震盪走弱，資金紛紛湧入黃金、歐元等避險資產，油價 反應最為劇烈，市場對中東原油供應可能中斷的擔憂，使原油期貨短 期內漲幅顯著，甚至多家機構預測，若戰爭導致荷姆茲海峽關閉，將 影響全球約20％的原油供應，恐推升油價重返百元大關之上。

　　以伊局勢迎來轉機，美國、卡達多方出面調停下，雙方最終達成初 步協議並同意暫時停火，緩解市場對戰事擴大的恐慌。隨著最壞情境 暫時解除，避險需求迅速退潮，全球股市聞訊強彈，原油市場則出現 獲利了結賣壓，抹消衝突爆發以來的絕大部分漲幅。

【統一期貨提供，黃彥宏整理／】

　　全球金融市場出現結構性轉變。聯準會官員近期釋出鴿派訊號，包 括理事華勒與副主席鮑曼皆支持7月降息，主因包括通膨趨緩、關稅 影響可控，以及就業市場初步轉弱。市場反應上，美債殖利率下滑、 美元走弱，股市風險偏好回升。

　　美伊衝突暫告緩和，但以色列與伊朗之間並未達成停火協議，局勢 仍潛藏再度惡化的風險。荷姆茲海峽為全球每日超過2,000萬桶原油 的出口咽喉，一旦軍事衝突升級將嚴重干擾全球能源供應。

　　儘管目前尚未封鎖，但市場預期風險已提前反映在油價中。

　　據估計，美伊衝突降溫前，原油每桶價格約有10美元的地緣政治風 險溢價，這種預期性的漲幅對於逢高追價、尤其是追倉原油期貨的投 資人而言，其實構成潛在風險。

　　若地緣局勢快速降溫，油價修正壓力將顯著增加，容易造成追高部 位的虧損。另一方面，油價波動也牽動海運與物流成本，尤其是燃油 附加費與戰爭風險保費同步上揚。若船舶繞行非洲，運費恐飆升逾8 0％，衝擊亞洲出口國與航運企業。

　　我國航運三雄如陽明、長榮與萬海，遠洋與中東航線營收占比較高 ，若該區不穩，企業將面臨營運成本上揚與獲利波動的壓力。

台灣時間6月13日早晨，以色列對伊朗超過100處目標發動空襲，目標包含納坦茲核設施、核科學實驗室、鈾濃縮設施工廠等，以色列強調此為預防性軍事行動，意在削弱伊朗核武器威脅，以保護國家生存，帶動國際油價上漲。

後續伊朗雖出動百餘架無人機進行報復反擊，但皆為以色列對空防禦系統攔截，然而6月21日美國對伊朗核設施發動進一步空襲，讓伊朗議會迅速通過封鎖原油運輸要道荷莫茲海峽議案，目前最終決定權已交至伊朗最高領袖哈米尼手上。

由於全球約有二成左右的石油、天然氣運輸皆須通過荷姆茲海峽，如運輸受阻，將顯著阻礙全球能源供應，屆時原油、天然氣能源價格可能將出現大幅上漲。在此預期下，台灣期交所布蘭特原油期貨自6月13日至23日，已累積13.5%漲幅，如封鎖行動實施，漲勢或將延續，影響全球下半年通膨回升。

後續觀察重點為以色列、美國空襲範圍是否涵蓋伊朗原油供應措施。由於封閉荷莫茲海峽，也將使伊朗自身原油出口斷鏈，如伊朗原油內部運輸遭破壞，則伊朗將再無後顧之憂實行封鎖。原油供應斷鏈風險所帶來偏多行情或將延續，如想參與此行情，可參考台灣期交所布蘭特原油期貨，交易此期貨所需之原始保證金為60,000元。（統一期貨提供）

金價逼近歷史高點，利率決議及油市將成為關鍵。期貨法人表示，2025年6月以來，國際金價再度展現強勁避險屬性，在中東局勢動盪、美元走弱與全球央行購金需求增溫等多重因素推動下，黃金期貨已逼近今年4月創下的歷史高點。

以色列對伊朗核設施的空襲事件，直接加劇地緣風險，使黃金成為資金避風港；短期內金價波動仍需關注國際局勢，若中東衝突加劇，或全球短期能源價格大幅波動，都將進一步推高市場避險需求，支撐金價續強；然而，若地緣風險迅速降溫，或美國經濟數據意外強勁，則可能引發短線獲利回吐壓力。
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另外，美國最新公債拍賣狀況穩健、初領失業金人數小幅攀升、核心PPI低於預期等數據結果，也鞏固市場對聯準會年底降息二次的期盼，為金價續揚提供了基礎動能。

根據CFTC的報告顯示，截至今年6月的第二周，管理資金的黃金淨部位有上升現象，意味大型投資機構對金市仍抱持積極態度，而SPDR黃金ETF持倉量自6月初以來，已連續二周回溫，反映整體市場的氛圍仍維持偏多，皆有利後市表現。（統一期貨提供、記者崔馨方整理）